投資シナリオでNPVを確認：根拠のない確率を付けずに感度を調べる

NPV（正味現在価値）が正でも、仮定する受取額が変われば負になる場合があります。シナリオ分析は結果を左右する仮定を探す方法です。「悪化・基本・改善」と名付けても、それぞれの発生確率が分かったことにはなりません。

共通のモデルを決める

通貨、開始日、期間をそろえます。売上だけでなく、それを得るための支払いを差し引いたキャッシュフローを使います。架空の例では今1,000 EURを投じ、二年連続で各年末に受け取ります。残存価値はゼロ、年間割引率5%は練習用です。円への換算や実際の利回りの提示ではありません。NPV・IRR・ROIのガイドで指標の違いを確認できます。

三つのケースを明記する

NPV＝−1,000＋一年目のフロー÷1.05＋二年目のフロー÷1.05²。内部では精度を保ち、表示を小数点以下二桁に丸めます。

ケース	一年目	二年目	5%でのNPV
悪化	450 EUR	500 EUR	−117.91 EUR
基本	600 EUR	600 EUR	115.65 EUR
改善	700 EUR	750 EUR	346.94 EUR

これは予測や統計的な区間ではありません。悪化ケースの名目受取額は950 EURで、名目差額は−50 EURです。NPVの−117.91 EURは割引を考慮した差額なので、同じ意味ではありません。

感度は一つの変数だけを変える

基本の600 EUR二回を維持し、割引率だけ10%にするとNPVは41.32 EURです。これで率の影響を分離できます。悪化ケースのように二つのフローを変える場合は複合シナリオです。

数量減少、費用増加、入金遅延など変更理由を記録します。すべてに同じ減少率をかけるなら、その仮定を説明してください。価格と販売数量が連動する場合も独立とみなさず関係を明記します。

NPVがゼロになる受取額

二回の年間フローが同じCなら、C×（1/1.05＋1/1.05²）＝1,000が境界です。C＝537.804878… EUR。表示は537.80 EURですが、セント単位で境界をわずかに上回る確認には537.81 EURを使います。

600 EURから両フローが同じ割合で下がる余地は約10.37%です。これは時期と率が固定された感度の余裕で、損失確率ではありません。初期投資や追加支払いの変化は含みません。

Simuilyで比較する

NPV・IRR・ROI計算ツールを年単位にし、初期投資1,000、率5、残存価値ゼロで各組を入力します。その後、基本を率10で再計算します。最後の受取額を最終フローと残存価値の両方に入れないでください。

ツールは等間隔の期間と期末フローを使います。不規則な日付には日付付きモデルが必要です。年ごとに異なるフローのガイドは、平均化せず時系列を残す理由を説明します。

よくある質問

三つのNPVの平均は期待値？

合計一になる、根拠のある確率があれば確率加重の解釈ができます。そうした根拠なしの均等平均は新しい仮定です。各ケースを別々に示しましょう。

NPVが正なら実行してよい？

資金繰り、能力、融資条件、入力した税金、不確かな仮定も確認が必要です。NPVはすべての制約を表しません。

次に調べることを選ぶ

符号を変え得る、裏付けが弱い仮定を優先して調べます。見積もり、契約条件、自分の実績で範囲を絞り、入金が遅れても資金を確保できるケースを残します。シナリオは判断の境界を示すもので、利益の保証ではありません。