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Escenarios de inversión: probar el VAN sin inventar probabilidades
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Una inversión puede mostrar un VAN positivo con un flujo previsto y negativo con otro. La pregunta útil es qué supuesto cambia el resultado y cuánto margen deja. Nombrar escenarios «adverso», «base» y «favorable» organiza el análisis, pero no indica que cada uno tenga una probabilidad conocida.
Definir un mismo modelo
En todos los escenarios usa la misma fecha inicial, moneda y duración. Distingue ingresos de flujos netos de caja: los pagos necesarios para generar esos ingresos también importan. Nuestro ejemplo hipotético invierte 1.000 € hoy y recibe dos flujos netos, al final de dos años consecutivos. No hay valor residual ni otros pagos. Se usa un descuento anual del 5 %, elegido solo para el ejercicio.
Consulta la guía sobre VAN, TIR y ROI si necesitas distinguir las métricas. Aquí mantenemos el VAN como medida común para examinar supuestos, sin recomendar activos ni prometer rentabilidad.
Tres escenarios explícitos
VAN = −1.000 + flujo del año 1 / 1,05 + flujo del año 2 / 1,05². Calculamos con precisión interna y redondeamos a céntimos al presentar.
| Escenario | Año 1 | Año 2 | VAN al 5 % |
|---|---|---|---|
| Adverso | 450 € | 500 € | −117,91 € |
| Base | 600 € | 600 € | 115,65 € |
| Favorable | 700 € | 750 € | 346,94 € |
Los tres pares de flujos son hipótesis educativas. No son pronósticos ni intervalos estadísticos. El VAN negativo del escenario adverso señala que esos cobros no compensan el desembolso a la tasa elegida; no significa que pierdas exactamente 117,91 € nominales. De hecho, sus cobros suman 950 € y la diferencia nominal es −50 €.
Sensibilidad: cambiar una variable
Mantén los flujos base de 600 € y sube únicamente el descuento al 10 %. El VAN pasa a 41,32 €. Esta comparación aísla el efecto de la tasa. El escenario adverso anterior cambia dos flujos: es una combinación de supuestos, no una sensibilidad de un solo factor.
Anota por qué eliges cada cambio: una cantidad vendida menor, un coste operativo mayor o un cobro más tardío. No reduzcas todas las entradas por el mismo porcentaje si responden a causas distintas. Tampoco cambies precio y ventas suponiendo que son independientes sin explicar esa hipótesis.
El umbral de cobro que cambia el signo
Si ambos flujos anuales fueran iguales a C, el equilibrio exige C × (1/1,05 + 1/1,05²) = 1.000. Por tanto, C = 537,804878… €. Son aproximadamente 537,80 € por año; para no quedar ligeramente por debajo por redondeo, usa 537,81 € al comprobar céntimos.
Frente a los 600 € del caso base, el margen antes de llegar al umbral es aproximadamente un 10,37 %. Ese porcentaje mide una caída simultánea y proporcional de ambos flujos bajo este modelo. No es una probabilidad de pérdida ni cubre cambios de calendario, inversión inicial o tasa.
Introducir los escenarios en Simuily
En la calculadora de VAN, TIR y ROI, selecciona periodos anuales, inversión inicial 1.000, tasa 5 y residual cero. Introduce cada pareja de flujos y guarda los resultados con sus supuestos. Después repite el caso base con tasa 10. No añadas un cobro terminal a la vez como último flujo y como residual.
La herramienta utiliza periodos iguales y flujos al cierre. Para retrasos de meses dentro de un año o fechas irregulares necesitas un modelo con fechas. La guía de flujos distintos cada año ayuda a conservar el calendario en lugar de sustituirlo por un promedio.
Preguntas que evitan falsas certezas
¿Puedo calcular un VAN esperado promediando los tres casos?
Solo tendría interpretación probabilística si asignaras probabilidades justificadas, coherentes y que sumasen uno. Sin ellas, un promedio aritmético sería otra hipótesis, no una expectativa demostrada. Presenta los casos por separado.
¿Un VAN positivo basta para aprobar la inversión?
No. Revisa disponibilidad de caja, capacidad, impuestos introducidos, financiación y exposición a supuestos inciertos. El VAN no mide por sí solo todos esos factores.
Decidir qué investigar después
Prioriza el supuesto que cambia el signo y cuya evidencia es más débil. Busca presupuestos, condiciones y datos propios que permitan acotarlo. Conserva también un caso que puedas financiar si los cobros llegan más tarde. Los escenarios sirven para formular preguntas concretas y límites de decisión, no para convertir una cifra favorable en una garantía.